Kort om Cell impact
Cell Impact producerar och levererar avancerade flödesplattor och produktionsteknologi till tillverkare av bränsleceller. Bolaget har utvecklat och patenterat en metod för höghastighetsformning (adiabatic high-velocity forming) som gör det möjligt att tillverka flödesplattor med hög energidensitet. Störst marknad återfinns inom transportsektorn, med fokus på lagerfordon, bussar och lättare lastbilar samt personbilar.
Presentation av Cell Impact
Senaste rapporten från Cell Impact (Q3-2019)
VD ord i rapporten
Försäljningen under kvartalet uppgick till 3,5 MSEK, vilket är en ökning med 1,1 MSEK jämfört med samma kvartal 2018. Rörelseresultatet uppgick till -9,0 MSEK, en förbättring om 2,7 MSEK jämfört med motsvarande kvartal föregående år. Det är också glädjande att konstatera att alla finansiella nyckeltal utvecklas positivt i jämförelse med föregående år.
Viktig order
Efter perioden fick Cell Impact en viktig order från en befintlig kund avseende serieproduktion och leverans av en komplex flödesplatta
för en vätgasbaserad bränslecell. Månatliga leveranser med tilltagande volymer påbörjas under fjärde kvartalet. Det totala ordervärdet
under startåret 2019 och halva 2020 uppgår till 10,4 MSEK. Jag bedömer att det finns en betydande potential i denna order och att det finns goda möjligheter till uppföljningsorder under 2020 och flera år framöver.
Produktion
Under kvartalet har 15 nya operatörer anställts och vid utgången av september hade Cell Impact 34 anställda. Fem nya laserutrustningar har installerats och delvis satts i produktion för att möjliggöra leverans av existerande orderbok. Ett antal undergår fortsatt process och produktvalidering tillsammans med kund. Laseravdelningen i vår fabrik kan liknas vid en fabrik i fabriken. Det är en betydande och bitvis komplicerad produktion att bygga upp, och i vissa fall medför det en rigorös och något tidskrävande kundutvärdering av vår processförmåga. Installation och uppstart av ny utrustning har tagit längre tid än planerat, men när väl utrustningens kapabilitet validerats, vilket i stor utsträckning
väntas ske under sista kvartalet 2019, kommer den utökade kapaciteten att göra avtryck i försäljningen. Även efter det att dessa nya laserenheter börjar användas fullt ut i produktionen återstår det att lösa upp vissa flaskhalsar i efterföljande processteg och ytan i vår fabrik i Karlskoga är nu i princip fullt utnyttjad. För att kunna växa i enlighet med bedömd efterfrågan behövs mer utrymme och vi räknar med att kunna presentera
en lösning på detta inom en snar framtid.
Försäljningsutveckling
Försäljningen har utvecklats långsammare än vi antog nä försäljningsmålen sattes. Dock har inget materiellt ändrats i de antaganden som ligger till grund för vår bedömning av framtida försäljningsmöjligheter. Cell Impact har samma högkvalitativa orderbok nu som då och inga kundprospekt har förlorats. Vi gläds åt ordern på 10,4 MSEK även om den erhölls senare än våra tidigare antaganden. Produktion och leverans av andra kundprojekt har försenats något eftersom uppbyggnad och kvalificering av ny produktionsutrustning och nya processteg tagit längre tid än beräknat. Samtidigt är vi fortsatt optimistiska över de möjligheter vi ser i vårt arbete med existerande kundprospekt.
Marknadsaktiviteter
Under kvartalet tecknade vi ett Memorandum of Understanding (MoU) med den japanska industrikoncernen Nakanishi Metal Works Co. Ltd (NKC) om att fördjupa vårt samarbete gällande internationell affärsutveckling. Det gemensamma arbetet med att definiera möjliga affärsmöjligheter, där ett partnerskap är en bra väg fram till kund, har påbörjats. Genom NKC har vi redan fått möjlighet att presentera och visa upp vårt kunnande och vår produktionsteknik. Samtidigt har vi också fått ett antal beställningar som syftar till att validera vår produktionsteknik och dessa beställningar stärker möjligheten för framtida förfrågningar på volymproduktion.
Cell Impact har sedan ett halvår en teknisk marknadsresurs på plats i Kina – en systematisk aktivitet som har börjat generera förfrågningar. Mina egna besök i Kina indikerar att tillverkare av bränsleceller utvecklas väl och att användandet av bränsleceller har ett bra momentum, uppbackat av olika politiska initiativ för att stödja vätgasbaserad elektrifiering. Allt fler förfrågningar inkluderar stora volymer som kommer att kräva rationell tillverkning, och vår produktionsteknologi åtnjuter stort intresse internationellt. Utöver många besök i Karlskoga av potentiella kunder, som söker en rationell produktionslösning för flödesplattor, har vi även varit inbjudna till Ingenjörsforum i Tyskland för att presentera vår produktionsteknik.
Vårt fokus för fjärde kvartalet
Under året har vi rest kapital för att kunna investera i produktionsutrustning och därmed skapa en komplett produktionslina för bipolära flödesplattor. Delar av denna utrustning har tagits i bruk men en del av arbetet att validera nya processteg återstår, och därför blir det
fortsatt mycket fokus på att slutföra dessa aktiviteter så att vår produktionskapacitet kan öka. En väl etablerad och intrimmad produktionskapacitet möjliggör också ökade marknadsaktiviteter.
Ett axplock av internationella nyheter
Jag brukar avsluta mitt VD-ord med ett axplock nyheter ur ett internationellt perspektiv. Den här gången blev listan över positiv internationell utveckling väldigt lång:
Bränsleceller i fordon
- Hyundai i Korea har presenterat ett futuristiskt designkoncept på en
tung lastbil med bränslecellsteknik från deras egna SUV Hyundai Nexo: https://bit.ly/2JMtoHP
- Daimlers japanska dotterbolag Fuso har visat ett designkoncept på en mellanstor lastbil på Tokyo Motor Show: https://bit.ly/2raYYZn
- Det europeiska projektet H2Haul har nu dragit igång med 16 tunga vätgasdrivna lastbilar i Belgien, Frankrike, Tyskland och Schweiz. Nya högeffektiva tankstationer är också på väg att rullas ut: https://bit.ly/2qfOkjE
- Hur är det att köra vätgasbil? Följ med den svenska tidningen Elbilen (nr 8 2019) när dom kör en Hyundai Nexo från Stockholm till Frankfurt. Finns där tidningar säljs och som en egen app (iOS och Android): https://www.elbilen.org/
- På tal om vätgasbilar. Nu rullar det fler än 7500 vätgasbilar i Kalifornien och det finns över 40 tankstationer för vätgas. 200 stationer är planerade för 2025: https://bit.ly/2WGeIPz
Infrastruktur och industri
- EU har precis startat en realtidskarta över tankstationer för vätgas i Europa Sverige ligger lite efter med i Tyskland börjar det finns allt fler ställen att tanka vätgas på: https://h2-map.eu/
- Om du vill veta mer om vad som händer i de 10 länder som
satsar mest på vätgasteknik just nu, så finns det en bra sammanställning här: https://bit.ly/2PHbw4K
Kort om aktien
Marknad: First North
Börsvärde: 427 Msek
Börsutveckling i år: 162 %
Insynsköp/försäljningar 2019: Styrelseledamot Thomas Carlström har i närtid (2019-11-12) förvärvat 54000 aktier.
Analys av Cell Impact
Det finns en betald analys på uppdrag av Cell Impact AB utförd av analysföretaget Carlsquare på uppdrag av Analysguiden. Nedan ser ni deras värdering i Bear,Bas och Bull (från 2019-08-28).
Läs gärna hela analysen här: https://www.aktiespararna.se/sites/default/files/cell_impact_uppdatering_kv2_2019.pdf
Personlig kommentar till Cell Impact
Äger bara en mindre bevakningspost i Cell Impact i dagsläget men planerar att utöka vid tillfälle. Aktiekursen har gått väldigt bra de senaste månaderna (upp 100 % senaste tre månaderna) och vet inte om det är rätt tillfället att gå in tyngre. Cell Impact har även en teckningsrätt Cell Impact TO1, inlösen för teckningsrätten är 1 teckningsrätt + 6:- juni 2020. Att köpa endast TO1 skapar en hyfsad hävstång om man tror på bolaget långsiktigt och låser inte lika mycket kapital. Nackdelen är att man får vara beredd på större svängningar och det finns ju såklart en risk att teckningsrätten blir värdelös (om kursen går under tex 6:- i detta fallet).
Har försökt hitta ett bra bolag som verkar inom segmentet bränsleceller och tycker att Cell Impact ser spännande ut som en underleverantör. Det känns som bolaget står inför ett genombrott rent ordermässing under 2020. Till exempel annonserade Cell impact nyligen att de flyttar till en större fabrik under 2020 på grund av att efterfrågan är så stor. Bolaget har en hyfsat bra finansiell ställning med en större emission under andra kvartalet 2019 (dock betalades en del skulder av) men även en riktad emission till en japansk partner. Troligtvis kommer det offensiv emission under 2020 för att få igång den nya fabriken och fylla på kassan inför tillväxtresan. Fick ett bra intryck av VD:n från presentationen och jag kommer nog köpa in mig över tid i Cell Impact om det inte uppstår större dippar.
Följa gärna mig på Facebook , Twitter eller Instagram!
Med vänliga hälsningar
Niclas Vestlund/Småbolagsraketer.se
